华谊集团前三季度净利增长74%，产品毛利增加叠加低基数效应

华谊集团三季度净利润大幅增长，但扣除非经常性损益后，当季盈利仍然微薄。

10月26日，华谊集团披露2026年第三季度业绩。第三季度，公司实现营业收入138.53亿元，同比增长15.51%；归母净利润1.56亿元，同比增长1372.69%；扣非净利润624.28万元，上年同期亏损3875.94万元，实现扭亏为盈。

【资料图】

前三季度，公司实现营业收入393.3亿元，同比增长7.09%；归母净利润10.1亿元，同比增长73.89%；扣非净利润5.84亿元，同比增长60.60%。

这份财报的重点，在于净利润高增长背后的两层因素，去年同期基数较低，以及非经常性损益对当季利润的较大贡献。

去年第三季度，华谊集团归母净利润仅1059.37万元。今年同期增至1.56亿元，增加约1.45亿元，由此形成了逾13倍的同比增幅。

与此同时，扣非净利润由亏转盈，说明当季盈利确有改善，但624.28万元的规模，与1.56亿元的归母净利润仍有明显距离。

按披露数据计算，第三季度归母净利润与扣非净利润相差约1.50亿元，即非经常性损益对归母净利润的净贡献，占当季归母净利润约96%。换言之，第三季度实现的利润，绝大部分来自非经常性损益。

不过，非经常性损益也并非今年才有。去年第三季度，华谊集团归母净利润为正、扣非净利润为负，两者之间已有约4935万元的差额。今年这一差额进一步扩大至约1.50亿元，增加约1亿元。同期扣非净利润改善约4500万元，两部分共同推动了归母净利润增长。

收入端的增长则更为直接。第三季度营收同比增长15.51%，快于前三季度7.09%的累计增速。按前三季度数据减去第三季度数据计算，公司上半年营收约254.77亿元，第三季度收入高于上半年单季平均水平。

但收入增加尚未对应到较厚的扣非利润。以扣非净利润除以营业收入计算，第三季度这一比例仅约0.045%，即每100元营收对应的扣非归母净利润不足5分钱。对于单季收入超过138亿元的企业，扣非盈利仍处在较低水平。

从前三季度整体表现看，利润增长的基础比第三季度单季更扎实。前三季度扣非净利润达到5.84亿元，同比增长60.60%，占归母净利润的比重约58%。这意味着，累计利润增长中，扣非盈利的提升仍是重要支撑。

不过，利润在年内的分布并不均衡。按本次披露的累计口径倒算，上半年扣非净利润约5.78亿元，第三季度仅624.28万元，前三季度扣非利润几乎全部来自上半年。第三季度贡献了约35%的累计营收，却仅贡献约1%的累计扣非净利润，收入与利润的贡献明显不匹配。

因此，华谊集团这份三季报呈现出两种不同的变化，与去年同期相比，第三季度收入增长、扣非扭亏，盈利有所修复；放在今年前三季度内部看，当季扣非利润贡献却明显偏低。

净利润增长逾13倍是最醒目的数字，而后续业绩能否持续改善，更取决于增长的收入能否转化为更高的扣非利润。

关键词 毛利 华谊集团 母净利润