前沿热点:债市日报：8月26日

新华财经北京8月26日电（张煜）债市周三（8月26日）延续偏弱整理，国债期货主力全线收跌，银行间现券收益率多数上行0.5—1BP左右；公开市场单日净投放2395亿元，短端资金利率多数下行。

机构认为，假如央行持续收紧长端资金，大行可能净卖出10年以内国债，缓解负债压力。10年以内国债收益率维持窄幅震荡，下行空间有限；30年与10年期国债利差较高，仍存在进一步压缩空间。

(资料图)

【行情跟踪】

国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.15%报116.46，10年期主力合约跌0.08%报109.44，5年期主力合约跌0.08%报106.505，2年期主力合约跌0.03%报102.594。

银行间主要利率债收益率普遍上行。30年期国债“26超长特别国债04”收益率上行0.1BP报2.165%，10年期国债“26附息国债10”收益率上行0.40BP报1.687%，10年期国开债“26国开05”收益率上行0.25BP报1.769%。

中证转债指数收盘上涨0.33%，报494.40，成交金额427.16亿元。N先锋转、合金转债、金诚转债、金25转债、岱美转债涨幅居前，分别涨57.30%、7.51%、6.52%、4.33%、3.54%。万讯转债、盛德转债、国微转债、平煤转债、奥飞转债跌幅居前，分别跌3.26%、2.80%、2.31%、2.14%、2.02%。

【海外债市】

北美市场方面，当地时间8月25日，美债收益率集体下跌，2年期美债收益率跌5.8BPs报4.178%，3年期美债收益率跌6.1BPs报4.241%，5年期美债收益率跌6.6BPs报4.337%，10年期美债收益率跌6.7BPs报4.629%，30年期美债收益率跌6BPs报5.168%。

亚洲市场方面，日债收益率窄幅变动，5年期日债收益率上行0.4BP报2.148%，10年期和20年期日债收益率分别下行0.5BP和0.7BP，分别报2.891%和3.764%。

欧元区市场方面，当地时间8月25日，10年期法债收益率跌8.95BPs报4.0357%，10年期德债收益率跌7.55BPs报3.1801%，10年期意债收益率跌7.14BPs报4.0041%。其他市场方面，10年期英债收益率跌9.17BPs报4.9674%。

【一级市场】

财政部91天、182天期国债加权中标收益率分别为1.0899%、1.1578%，边际中标收益率分别为1.1625%、1.2227%，全场倍数分别为3.99、2.36，边际倍数分别为1.23、3.42。

农发行3年、5年、10年期金融债中标收益率分别为1.4504%、1.5313%、1.7789%，全场倍数分别为4.55、4.19、4.43，边际倍数分别为3.03、3.38、4.89。

进出口行2年期固息债“26进出清发02(增发7)”中标利率为1.444%，全场倍数3.24，边际倍数3.81。

【资金面】

公开市场方面，央行公告称，8月26日以固定利率、数量招标方式开展了2395亿元7天期逆回购操作，全额满足了一级交易商需求，操作利率1.40%，投标量2395亿元，中标量2395亿元。数据显示，当日无逆回购到期，据此计算，单日净投放2395亿元。

资金面方面，Shibor短端品种多数下行。隔夜品种下行2.3BPs报1.412%；7天期下行2.95BPs报1.424%；14天期下行1.65BP报1.4255%；1个月期持平报1.4178%。

【机构观点】

华创投资：近期债市或将继续维持“上有顶、下有底”的震荡格局，后续等待8月PMI继续校准政策预期，并观察完成跨月后资金面会否转松。期间可参考前期震荡区间执行波段操作，逢低止盈。

兴业固收：债市虽有调整，但各期限波动整体不足1bp，市场可能更多是降低追涨意愿。在基本面偏弱背景下，货币宽松大方向并未逆转，利多主线仍未松动。短期来看，资金价格未明显回落之前，10年国债或继续围绕1.68%震荡。若跨月压力缓释、隔夜利率重新靠近政策利率，做多情绪或有修复空间，债市收益率可能再次打开下行窗口。在此期间，做多力量或转向结构，向弹性品种要收益。关注超长端利差的收窄空间，以及5-7年国债弹性品种。

关键词