高糖饮料不好卖了！东鹏饮料上半年业绩增长“降速”，茶饮料“逆势走红”，公司未来能否成功转型？

7月30日，东鹏饮料（605499）公布2026年半年报，公司营业收入为124.4亿元，同比上升15.9%；归母净利润为28.7亿元，同比上升20.7%；扣非归母净利润为26.0亿元，同比上升14.4%；经营现金流净额为24.93亿元，同比增长43.2%。

(资料图片仅供参考)

其中第二季度，公司营业收入为65.5亿元，同比上升11.3%；归母净利润为16.1亿元，同比上升15.4%；扣非归母净利润为14.0亿元，同比上升6.6%；EPS为2.192元。

截至二季度末，公司总资产358.0亿元，较上年度末增长34.0%；归母净资产为194.75亿元，较上年度末增长106.7%。

公开资料显示，东鹏饮料主营业务是饮料的研发、生产及销售。公司的主要产品是能量饮料、电解质饮料、茶（类）饮料、咖啡（类）饮料、植物蛋白（类）饮料以及果蔬汁类饮料。

回顾东鹏饮料今年一季报数据，该公司今年一季度实现营业总收入58.88亿元，同比增长21.46%；归母净利润12.57亿元，同比增长28.31%；扣非净利润12亿元，同比增长25.15%；经营活动产生的现金流量净额为4.52亿元，同比下降28.35%。

2025年年报显示，该公司去年全年实现营业总收入208.75亿元，同比增长31.80%；归母净利润44.15亿元，同比增长32.72%；扣非净利润41.84亿元，同比增长28.26%；经营活动产生的现金流量净额为61.74亿元，同比增长6.65%。

有业内人士分析，东鹏饮料在2026年半年报中取得的成绩在当下市场环境中堪称难得，但总体来说，这份中报表现不及预期，与2026年一季报或2025年相比，无论净利润还是营收，该公司业绩增速都已放缓。这一切的主因就是公司的基本盘营收占比70%的能量饮料出现了个位数增长，而从2022年—2025年，该项目都是双位数增长。这其中的主因是由于人们健康意识的觉醒，对高糖饮料的警惕加深，所以东鹏饮料的核心产品东鹏特饮不好卖了，导致该公司核心基本盘受损严重。

作为业绩压舱石，东鹏饮料核心产品东鹏特饮上半年营收同比增长6.89%至89.37亿元。而一季度，东鹏特饮销售额同比增长13%至44.12亿元。2025年全年，东鹏特饮销售增速更达到17.25%，销售规模为155.99亿元。

此外，被视为东鹏饮料第二曲线的电解质饮料产品“补水啦”增长降速更为明显。

上半年，补水啦销售额同比增长11.98%至16.72亿元。今年一季度，该产品增速为13%，销售额为6.45亿元。2025年，补水啦销售额同比增长118.99%至32.74亿元。

在半年报中，该公司茶饮料的销量增速惊人地达到173.43%，分析人士指出，随着未来人们健康养生意识的增强，公司未来发展的关键应该在于低糖化转型是否成功。如果低糖化转型不成功，未来业绩预计有些堪忧，高糖饮料未来销量大概率承压。

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