【资料图】
周末,举世瞩目的“两会”召开,就在众多投资者以为行情会以上涨来庆祝“两会”胜利召开,不走寻常路的A股再次预判了你的预判,沪深两市开盘后就一路扎下去,当然扎得水也不深,整天维持小幅震荡,让一众期盼市场大涨的股民们又一次见识到我大癌股的尿性。
其实,熟悉A股历史的老股民都知道,开完大会还想大涨基本上属于一厢情愿,两会召开期间下跌的概率更大些,毕竟大会已经开幕了,政策预期兑现了嘛。
回顾过去十年A股在两会期间和前后的表现,我们发现两会期间,市场短期回落概率较大。从两会召开后五个交易日来看,指数出现小幅回落的概率较大,但回落幅度相对有限(2022年因疫情跌幅较大),十年中有六年上证指数是下跌的,下跌概率为60%。
究其原因,除了利好兑现的博弈因素外,还来自于两会召开过程中,可能存在政策不及预期的可能,同时政府工作报告在两会结束时发布,行情更容易在两会后展开。
如果我们把时间周期拉长至两会前一个月和两会结束后一个月,由上图我们就会发现,两会前一个月近十年的上涨概率为70%,主要原因是市场通常会对两会产生积极的政策预期,市场表现较好。而会后一个月,近十年上涨概率为60%,主要因为全年发展计划、改革措施、财政预算等重要数据公布,对市场构成一定提振作用,而且为了支持经济发展和政策实施,资金面也会相对宽松。
如果我们再把条件限定一下,两会前一个月上涨或下跌,两会后跟涨或跟跌概率较大。我们可以发现近十年两会前一个月上涨的话,两会后一个月也大概率会跟涨,2022年除外,跟涨概率为85%(7年中有6年跟涨)。
我们再看看今年两会前一个月上证涨跌幅,截至2月2日到3月3日(两会前最后一个交易日),上证指数涨幅为1.32%,从概率统计的角度来看,今年两会后会有大概85%的可能性是上涨的。当然,这些只是基于对以往历史经验的总结和回溯,最后的结果还是要看行情的演绎。
现在两会还在召开,立足当下,我们认为后续随着基本面数据逐步验证和内资接力入市,市场或迎来第三小段行业普涨,未来短期看行业可能趋于均衡。近期部分低估值国企已经迎来估值修复,目前中证民企指数PE为41倍,中证国企指数PE为12倍,后续A股国企估值或仍存在修复空间。着眼全年,围绕两会政府工作报告指引的政策脉络,数字经济代表的成长空间或更大,经济复苏、国企改革和数字经济有望成为贯穿2023年整年的投资主线!
(风险提示:股市有风险,投资需谨慎,以上内容仅供投资者参考,不作为投资决策的依据。)
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