回补缺口，A股迎来加仓时点

(资料图)

连续两个十字星，上证指数终于在今天回补了前两天的3071点附近的那个跳空缺口，算是完成了技术分析里的回踩动作。今天盘面上看深强沪弱，权重板块明显拖了后腿。地产、保险、煤炭、酿酒、石油等权重板块领跌靠前，但创业板代表的题材板块领涨明显，尤其军工、软件、医药等相关板块领涨明显。成交量依旧低迷，在6000多亿的成交量下，市场只能以板块轮动来应对，普涨的格局就不要奢望了。指数向上突破的时间点可能还要往后推一推，毕竟2022年还剩最后一个交易日，疫情的高峰也将陆续到来，估计现在还有很多基金经理和操盘手正在家里阳着，成交量一时半会难以起来。

成交量低迷，我们认为除了疫情因素外，情绪层面因素也是重要原因。年末阶段很难有较好的交易情绪出现，在未来一段时间内外部流动性无法有更大的边际变化情况下，A股可能还会再延续当前这种结构性行情。

不过从中长期的逻辑来看，现在我们正在迎来加仓点。3100点下方是值得进场的区域，尤其如果跌破3000点整数关口更是难得配置机会，不过这种可能性很小，3000点下方捡便宜筹码的机会可遇不可求。

之所以我们认为现在迎来加仓点，除了点位因素外，还有一个更重要的参考因素就是外资近期一直在加仓A股，成为A股增量资金的主要来源。

近一个月来，北向资金净买入507.53亿元，而上个月北向资金累计净流入超600亿元，“聪明的钱”正源源不断流向中国。北向资金一般属于长期价值投资资金，对收益率要求不高，但非常注重长期性和稳定性，因此在投资时，较为看重投资标的的安全边际、行业地位、稀缺性和长期发展空间。12月份获得北向资金加仓的个股行业主要集中在食品饮料、电力设备、非银金融、房地产、汽车等行业。

北向资金近期大力加仓A股的主要原因我们认为无外乎两点：

一、资产配置的需求。美联储加息进入尾声阶段，叠加美债收益率以及美元的走弱，人民币汇率相对强势表现，美国 2023 年经济衰退预期逻辑得到市场认可，配置中国资产可以获得汇率收益，规避美国经济衰退风险并分享中国经济复苏的成果。

二、A股核心资产前期跌幅较大、A股市场整体估值偏低。以A股核心资产为例，自去年初高位下跌以来，不少核心资产的累计跌幅超过了50%，估值已经跌至了历史估值低点的水平。在核心资产基本面没有太大变化、投资逻辑没有发生恶化等因素的影响因素下，面对偏低的估值水平，作为市场聪明钱的北向资金不可能不有所作为。

北向资金的持续流入为A股提供了支撑，也从另一个侧面反应了内资机构的拉胯。我们也不要抱怨A股市场底老是被外资抄去，多想想自己该干嘛。外资近期的投资主线行业主要针对消费复苏，风格则倾向蓝筹和国资国企，这也非常契合我们扩内需的国家战略。北向资金一向被誉为A股里面的聪明资金，抄他们的作业不丢人。

（风险提示：股市有风险，投资需谨慎，以上内容仅供投资者参考，不作为投资决策的依据。）

关键词 权重板块 投资决策 价值投资