利好兑现，A股是调整还是结束？

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A股自从沪指前天站上3200点后一直走得犹犹豫豫。从低点反弹上来，沪深两市指数涨幅均超过10%，许多个股涨幅巨大，积累了不少的获利盘压力。指数近三天虽然每天都创出本轮反弹新高，但成交量却萎缩不少，出现典型的价量背离走势。今天下午指数在突破昨日高点后并没有继续上攻，而是选择了跳水。主板波动相对创业板明显更大些，这也和近期大盘蓝筹股涨幅较大，抛压重有关。

从消息面上看，防疫“新十条”发布，盘中利好兑现，指数立马跳水。要不说大A股还是卷，近期虽然有新增资金入场，但是唱主角的还是存量资金，老是有人偷跑，预判别人的预判，相互博弈和互相掏口袋！

我们认为这次回落只是上涨过程当中的一次技术性调整，投资者不必恐慌，行情还远未到谈论是否结束的时候。从技术分析的角度来说，上证指数在本周一高开留下了一个跳空缺口，技术性调整幅度我们认为最多就是回补下方跳空缺口完事，空间不大。

对于短期交易者来说，获利了结落袋为安无可厚非，但对于中长线投资者来说，这次的技术性调整又将是一次加仓或者上车的机会，特别是对于前期的踏空者来说。我们要对这波行情有充分的信心，理由如下：

首先，随着疫情管控的逐步放开，虽然短期的政策效应已经在前期的上涨中得到体现，但后续仍将还有新的政策利好不断出台。20大结束后，各项政策有望全面推出。加上本月中旬的中央经济工作会议、2023年两会，政策发力是经济复苏的最大催化剂，预计将把“扩大内需”提高到更高位置上来。今年我们的出口取得了快速增长，但在明年外部需求下降和今年出口高基数的背景下，出口难以维持高增长，反映内需的投资将继续保持稳定，而消费随着疫情管控的放开将大概率获得修复。因此，明年的投资方向应该重点放在消费和投资上。今年经济增速的基数比较低，这也意味着明年经济增速有望获得提升空间。可以说，这轮上涨行情是有经济基本面支撑的。

其次，当前经济处于底部区间，流动性环境较为宽裕。显示经济内生需求的社融增速、中长期贷款增速都已见底回升，2023年有望延续这一态势。流动性的宽松也会对行情形成支撑。

最后，外部环境正在发生有利变化。美国目前经济下行压力较大，就业与经济景气度都在快速下降，加息的空间已经越来越小。一旦加息周期结束，美元指数也将见顶回落，步入下行周期。现在美元指数已经开始出现筑顶迹象，人民币汇率压力减轻，资金外流压力也将减小，有助于人民币资产的价格反弹，其中就包括A股。

总结一下，政策支持，经济复苏，流动性宽裕，加上美元见顶回落，人民币汇率回升，A股已经集齐了一波牛市行情该有的所有要素，明年就可以召唤神龙，迎来一波大行情。至于眼下的这波技术性调整，还值得你去恐慌吗？

（风险提示：股市有风险，投资需谨慎，以上内容仅供投资者参考，不作为投资决策的依据。）

关键词 经济复苏 跳空缺口 投资决策